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El mercado de granos se revolucionó la semana pasada, tras el anuncio de la reducción temporaria de derechos de exportación (DEX). Aunque los operadores todavía están digiriendo la letra fina de la medida, el primer impacto fue una suba de los granos en el disponiblde y un impacto a la baja en los cereales. De todos modos, aunque crece, la dinámica de comercialización todavía está lenta. Un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario pasa revista a la operatoria en los primeros días después de la baja de retenciones, pero sin perder de vista la multiplicidad de factores que la condicionan, como el clima y la chicharrita. Según cómo evolucionen estos y parámetros, el volumen que se podría comercializar bajo el nuevo régimen oscilaría entre 44 y 64 millones de toneladas.

Los economistas Matías Contardi, Bruno Ferrari, Blas Rozadilla y Emilce Terré, de la Bolsa, repasaron los impactos iniciale sde la medida. “La primera reacción fue una suba de la pizarra por soja hasta los $ 310.000 por tonelada, el valor más alto desde fines de noviembre, teniendo en cuenta el efecto de la inflación”, señalaron. Por maíz, se llegó a pagar en torno a $ 215.000 por tonelada, “convalidando el gran momento por la cotización del cereal, que llega a máximos de junio del año pasado, en términos reales”. En trigo, la abultada oferta limitó el efecto de la reducción de DEX, pagándose $ 6.000 más que durante la semana pasada, tocando de todos modos los valores más altos desde noviembre.

Aclararon que, más allá de la respuesta en las cotizaciones, aún la operatoria no muestra grandes sobresaltos, aunque a medida que transcurren los días el volumen operado crece. Por lo pronto, desde que se hizo efectiva la reducción de las DEX, se operaron entre contratos y fijaciones 208.000 toneladas de soja, 300.500 de maíz y 143.000 de trigo.

El efecto potencial

Desde la Bolsa subrayaron dos puntos clave de la reducción temporaria de los derechos de exportación. “Por un lado, viene a devolver parte del valor agregado nuevamente hacia la cadena comercial de granos, impactando positivamente sobre los pesos por tonelada que recibe el productor”, señalaron. Por el otro, la letra chica del decreto obliga a los exportadores que quieran acceder a alícuotas más bajas, a liquidar los dólares de las ventas externas quince días después de haber registrado la declaración jurada, “factor de crucial importancia para la dinámica de los mercados cambiarios”.

Esta medida, agregaron, llega cuando el cuadro comercial por los granos en el mercado local se encuentra en línea para los compromisos de la campaña 2023/24 pero muestra “un importante retraso en las toneladas anotadas para la 2024/25, teniendo en cuenta el actual nivel de oferta estimada y proyectada”.

Por el lado de los granos gruesos, la incertidumbre productiva fruto de las escasas lluvias y el creciente déficit hídrico moderó los negocios anticipados por grano, en tanto que en trigo la exportación en cosecha fue mucho más moderada que años anteriores. “De haberse mantenido en el nivel promedio de los últimos 8 años, entre trigo, maíz y soja se podrían haber vendido 11 millones más de las que se comercializaron a la fecha, para la campaña 2024/25”, señalaron los analistas.

Explicaron que el efecto final sobre el ritmo de compromisos dependerá de “múltiples variables” como el precio, los márgenes y las expectativas comerciales y de producción en base a las lluvias. Sin embargo, plantearon escenarios posibles para cuantificar el efecto potencial en volumen de toneladas comprometidas durante la ventana de tiempo prevista por la reglamentación.

Así, en un escenario positivo, dentro del cual la medida “logre incentivar a que el ritmo de compromisos vuelva hacia niveles promedio de la última década”, entre el 27 de enero y el 30 de junio se podrían llegar a vender 54 millones de toneladas entre trigo, maíz y soja. Pero si el efecto “resulta ser aún más optimista y la dinámica comercial se asemeja a los patrones más elevados” de los últimos diez años, ese volumen podría llegar a superar las 64 millones de toneladas. Si, en caso contrario, la dinámica comercial tiende a parecerse a la de años con mayor reserva comercial, entonces el rango de compromisos podría estar rondando las 44 millones de toneladas, siempre que la producción deje de caer y alcance las proyecciones al 15 de enero.

Clima y chicharrita

El clima en esta campaña está siendo determinante. Los milímetros que cayeron desde fines del año pasado no fueron suficientes para mantener una condición aceptable de humedad en los campos, consolidándose así el déficit hídrico durante los últimos sesenta días. Los pronósticos tampoco son demasiado alentadores ya que, aunque se esperan algunos focos de tormenta, importantes regiones quedarían en rojo para soportar el período clave del desarrollo de los cultivos, principalmente de los maíces y la soja que se sembraron durante octubre.

Sumado a ello, de la mano de las mayores temperaturas la chicharrita del maíz va ganando terreno y según el último reporte de la “Red nacional de monitoreo” sobre la región Litoral aumentó la cantidad de avistamientos significativamente, reportándose una presencia de la plaga en el 67% de las localidades relevadas, y aumentando también la cantidad de localidades que ingresan en las categorías de hasta más de 21 adultos por trampa.

“No con la misma intensidad, pero sí de forma incremental entre quincenas, sobre la región Centro Norte ya pueden encontrarse varias capturas de más de cinco adultos por trampa, cuando durante los informes previos los avistamientos eran prácticamente nulos”, explicaron los analistas.

Así, entre la amenaza del avance de la plaga y el déficit hídrico que se hace presente sobre los campos, las proyecciones de cosecha se posicionan entre las 48 millones de toneladas según GEA- BCR, en tanto que las proyecciones del Departamento de Agricultura de Estados Unidos se ubican en 52 millones de toneladas.

Impacto en Chicago

La última semana mostró una gran volatilidad en Chicago, con la incertidumbre acerca de las decisiones que podría tomar el presidente estadounidense sobre la política comercial. Los principales operadores del mercado ajustaron sus posiciones ante la cercanía al 1º de febrero, la fecha mencionada como plazo para imponer aranceles comerciales del 25% a México y Canadá. Estos países son clave entre los destinos de los productos agrícolas estadounidenses y los analistas han advertido que esta acción podría dar lugar a represalias y guerras comerciales.

Pero el otro factor que influenció las cotizaciones en la semana fue la noticia de la reducción de los derechos de exportación en Argentina. Esta novedad generó expectativas de una mayor competencia para los granos y subproductos estadounidenses por parte de los suministros argentinos. Algunos analistas internacionales prevén que esta reducción temporaria sea sostenida y que pueda generar un aumento en las intenciones de siembra del trigo a partir del invierno. “El mercado del cereal fue el más impactado por esta noticia”, apuntaron los economistas.

Los granos gruesos, por su parte, recibieron soporte de las preocupaciones por las perspectivas productivas en Sudamérica. La sequía en Argentina ya se ve reflejada en estimaciones de producción, mientras que las lluvias en Brasil continúan aumentando el rezago en el avance de la siembra de la safrinha. En este marco, el precio del contrato de mayor volumen operado de trigo cerró en u$s 208,2/t el juevesr, mostrando un aumento del 2,3% respecto del jueves pasado. En el caso de los granos gruesos, el maíz subió apenas un 0,1% en la semana, cerrando en u$s 193,0/t, mientras que la soja finalizó en u$s 383,6/t, acumulando una caída del 2% en la semana.

Fuente: Agro Clave

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